Nelle foreste del nordovest americano vive Pete (Oakes Fegley), un misterioso e selvaggio bambino di dieci anni, insieme a Elliott, un enorme drago verde. I due sono amici da quando il ragazzino, all’età di quattro anni, sopravvisse a un incidente nella foresta: spaventato e senza una meta, il piccolo s’imbatté nella gigantesca creatura, che lo adottò difendendolo da ogni pericolo, grazie alla sua capacità di rendersi invisibile.

In una cittadina al confine della selva vive l’anziano Mr. Meacham (Robert Redford), che ama narrare ai bambini storie di un feroce drago che si aggira lì intorno. Un giorno, sua figlia Grace (Bryce Dallas Howard), che lavora come guardia forestale, incontra Pete nel bosco e lo accoglie nella sua casa. In seguito il bambino racconterà la sua storia e porterà Natalie, una sua nuova amica, Mr. Meacham e Grace a conoscere Elliott: da quel momento dovranno difendere il drago dal crudele Gavin e i suoi compagni taglialegna, che faranno di tutto per catturare il drago e usarlo come fenomeno da baraccone.